Ilona Švihlíková: Ceny zemního plynu jdou nahoru. A důraz na LNG nahrává koordinaci mezi vývozci.

Dobrý den, vítejte u Ekonomiky v souvislostech. Je nejvyšší čas na nové video a tentokrát jsem si říkala, že by možná bylo dobré podívat se na jeden z elementů, který nám potáhne nahoru inflaci. Mimochodem inflaci eh taky brzo uvidíte. To je další téma, které jaksi nelze vynechat e v dnešní době a v dnešních souvislostech. Nicméně dneska jsem připravila něco k cenám zemního plynu, ale hlavně k tomu, jak vlastně ten trh funguje a také k jedné podle mého názoru důležité schůzce, která se konala nedávno e v Moskvě a které se u nás nevěnovala příliš velká pozornost, respektive já mám pocit, že vůbec žádná pozornost. Takže pojďme se podívat na to, co se děje s cenami zemního plynu a jestli třeba brzy nevznikne nějaký plynový kartel, nějaký ogek, o kterém koneckonců musím říct, že se hodně spekulovalo už před nějakými 15 lety možná, možná ještě dříve. A jestli tady bude tedy nějaká snaha z jednotlivých silných zemí z hlediska těžby a vývozu zemního plynu vytvořit nějaké společenství, které by třeba koordinovalo cenovou politiku, jako je tomu u OPEC, byť samozřejmě i tady platí. Různé síly jsou ve hře. Pojďme se e na to společně společně podívat. Tohle je první graf, který samozřejmě nijak zvlášť nepotěší, že to jsou ceny zemního plynu evropský standard, které se šplhají vzhůru. E samozřejmě, že ta volatilita tam je, když možná ne tak markantně eh jako u ropy, ale je tam samozřejmě taky taky patrná. Je to cena, která je velmi důležitá nejenom pro evropské domácnosti, ale také pro evropský průmysl. A už delší dobu mám velké obavy, že právě tohle vedle cen nafty a potenciálně do budoucna cen potravin, to bude jeden z těch hlavních inflačních impulzů, které zažijeme. Samozřejmě nemluví o dopadech na domácnosti a firmy, které nemusí mít jenom ten inflační z hlediska prostě e dostatku, disponibility a podobně. Tak proč tedy ta evropská cena zemního plynu e roste? Eh, asi bych zmínila, že na konci října jsme se dostali nad 100 € za megawhu. Tady je potřeba dávat pozor, protože ty ceny ve Spojených státech jsou uváděny na jiné bázi, takže je potřeba to jaksi přepočítat. Nicméně, když se podíváme na to srovnání v rámci EU, tak je to nejvyšší hodnota od konce roku 2022, což samozřejmě víte, že byl rok velmi významný v mnoha ohledech, ale jeden z nich teda byly velmi silné ty inflační impulzy. Za měsíc ty ceny vzrostly o více než 30%, to už dneska za ten říj můžeme říct. A na roční bázi víc než 234%, což jsou trading economics, tedy více než ropa brand i více než nafta. E těch faktorů je celá řada, ale mezi ty klíčové, které velmi silně ovlivňují i situaci nad s ropou brand e ceny futures, které se nám neustále vykyvují, tak je samozřejmě ta situace v té oblasti západní Asie. Vy víte, že já nepoužívám ten pojem eh Blízký východ, takže ta západní Asie, což se netýká už jenom Iránu a průjezdu Hormuze, ale samozřejmě už je to rozšířeno také na eh Saudy a na eh Jemenské husie, kteří v tuhle chvíli kontrolují eh Babal Babal Mandab. Eh je možné nebo nelze úplně vyloučit, že se do toho konfliktu zapojí někteří spojenci Saudů. Otázka je v jaké intenzitě, v jaké formě, což je Turecko-pákistán. Ozval se i Egypt, kterého velmi trápí samozřejmě snížení průjezdců jezdem, protože dopravní renta je pro Egypt velmi důležitá, jo, takže to není úplně jako eh lehká situace a je to vlastně čím dál zašmudrchanější. No a jak uvidíme za chvíli, tak Katar, který se nachází v téhle oblasti, patří těm velkým vývozcům eh z kapalného zemního plynu, ale níží, který je dnes tedy pro Evropskou unii tak důležitý. Zásobníky Evropské unie nejsou dostatečně naplněny. To jste koneckonců zaznamenali i u nás v tom mainstreamovém tisku. To tak nějak proběhlo samozřejmě a očekává se poměrně logicky, že bude pokračovat to přetahování a přeplácení velmi často mezi Evropskou unií a mezi asijskými ekonomikami, eh což je zejména Japonskoižní Korea, také Čína, právě o ten zkapálnělý zemní plyn. Evropská unie se tak nějak sama dostala do situace, kdy zkrátka se na ten skapánělý zemní plmi silně orientuje. No a to něco stojí. Má to prostě své náklady i z hlediska nejistoty, samozřejmě z hlediska prostě dodávek. Eh, nicméně já se chci trošku podívat na tu strukturu toho trhu, protože ono existuje fórum zemích vyvážejících zemní plyn. Nicméně nelze to srovnávat s OPECem, jo? OPEC je skutečně jako něco akčního, někdy funguje lépe, někdy měl krizi, ale prostě je to mezinárodní organizace, ekonomicky za to kartel, který už vznikl v roce 1960 a funguje dodnes, i když ano, prošel si krizemi, možná jedna z nich je odchod Spojených Arabských emirátů. Eh, co se týče tady tohodle plynového fóra, tak v tuhle chvíli je to spíše takové diskuzní fórum. Nicméně, když tam vidíte to angažmá Ruska, tak v tu chvíli asi jasné, že Rusové by z toho chtěli mít víc. Rusko je vůbec jako obecně extrémně aktivní ve všech těch možných fórech jako v Brixu. Naraze prostě porovnat ten ruský tah na branku. Jako nehodnotím tu politiku, někomu se bude líbit, někomu ne, ale prostě ten tah na branku tam je. vystřeba to fórum Brixu v Kazani, že jo, nebo sumit, respektive Brixů v Kazani, tak i tady prostě to Rusko patří těm zemní, které předkládá návrhy, eh je akční a prostě má nějakou představu, jakým způsobem by se ta daná organizace, případně i neformální platforma, e, měla dál vyvíjet. Eh, Katar, zásadní zásadní země Irán, že jo, což je tak trochu zajímavý, že tyhle dvě země se tam se tam potkaly, ale co opek fungovaly, když jako tady byl Irán, Irák, válka, že jo. No, kartel v minulosti nepřipadal v úvahu, protože ta podoba trhu se zimním pěem byla prostě úplně jiná než s ropou, že jo. Ty taky byly samozřejmě ropovody, ale prostě ta tankerová přeprava byla dominantní, když to u těch u toho trhu se zimním plynem byly spíš plynovody a doprovodně bylo LNG. Nicméně a navíc byly dlouhodobý kontrakty samozřejmě, jo, to znamená dominance dlouhodobých kontraktů, které byly v té době i pro ty evropské země považovány za výhodné, za určitý stabilizační proveď, než teda Evropská unie se zbláznila, teda se zbláznila v mnoha ohledech a začli preferovat spotový ceny, jo, což si myslím, že jako fakt nebyl dobrej nápad, ale fakt ne, jo, protože to je samozřejmě ta volatilita eh a tendenci k těm výkimům je enormý a to riziko u něčeho, co jako fakt potřebujete a neobejdete sebe bez toho je podle mě jako naprosto šílená. Já si myslím, že tohle byl totální jako absolutní chyba, jo, ale prostě konstatuju, že tomu tak je, že Evropská unie začala preferovat spotové ceny. No, ale zároveň spolu s tím a samozřejmě to se týká hlavně e hlavně vztahu k Rusku, tak eh Evropská unie začala sázet na zkapělý zemní plyn, který se začal velmi silně rozšiřovat. investice do něj, investice do tankerů, které jsou podstatně dražší než běžnej tanker na ropu. A tím pádem se ten globální trh začal propojovat. On je stále dosti regionální, ale je čím dál více globální, jo. To znamená, ta povaha toho trhu se začíná měnit, což samozřejmě potom pro takové země, které mají obří zásoby zemního plynu, Rusko má podle statistik největší největší na světě, tak to samozřejmě potom může nabízet jako ledasaké úvahy a možnosti, na kteréto se eh nyní podíváme. Evropská unie jako region jako dohromady je největším dovozcem zemního plynu a ty dovozy se e zvýšily celkově a zvýšily se zejména eh ty dovozy LNG. Tady vidíte ty údaje, které jsou přímo eh z e oficiálních statistik. Tohle bude myslím, že Evropská komise a ne je to Evropská komise ve spojení s tím energetickým institutem, což bylo dřív e Breteš Petřol. to vydávala. Dneska je tam takové větší konsorcium. Mimochodem je to jako výbornej zdroj, jo, doporučuju. Tam se dá najít o Frederas, co? No, každopádně vidíte tady možná i na tom obrázku, já doufám, že to je aspoň trošku vidět, že prostě eh ta vazba eh Evropy na americký zkapalně zemní plen se opravdu zvýšila neskutečným neskutečným způsobem. Takže bez přehánění můžeme říct, že prostě eh jedna závislost byla nachrazena druhou závislostí. No, abychom si trošku udělali jako nějakou jako vazbu na ten trh, co se tam vůbec odehrává, protože já upřímně činu nemám ráda takový ty plochý tlachy a vy to víte, ne, když sledujete tenhle kanál typu jako ano, cena šla nahoru, dobrý a a jdeme dál, což je typicky zpravorejství České televize. To nemáme tak nadšeně platit, tak jako podívat se, co je trošku jakoby zaatím, co je co je ve hře, jaká rozhodnutí to ovlivňují. Tak jak to vypadá s těmi těžaři? Na to máme hezkou tady mám tady hezkou statistiku. Tak těm největším těžařům patří Spojené státy. Budu se opakovat, ale musím to říct, podceňovaný faktor rozvoj, frakování těžby z břidlic je něco, co Spojeným státům neskutečně pomohlo. Nejsem kompetentní na to hodnotit ekologické dopady. Na to beze sporu budete mít svůj názor, ale prostě z hlediska jako cen energií obrovskej obrovskej přínos pro Spojený státy. Velmi levný eh zemní e zemní plenovnější než v Číně. eh neskutečný prostě boom i pro energeticky náročný odvětví a samozřejmě prostor pro export, který prostě jako Spojený státy e tam neměly. Tam byla naopak závislost na Kanadě, takže jako velikánský velikánský plus z tohodle hlediska eh pro pro Spojené státy a samozřejmě určitá jakoby deflační tendence nebo minimálně dezinflační tendence v té ekonomice. Vidíte, že Spojené státy dneska těží asi čtvrtinu světové produkce. Nutno říct, že Spojené státy jsou taky takovej velký otesánek. To znamená hodně těží, ale hodně si schrámstnou sami doma. A pak vidíme ty další Rusko a potom ty řekněme trošku menší těžaře. Irán, zase hodně domácí spotřeba. Tam ten sektor potřeboval výrazně rozvíjet, což těžko jde, když vás někdo bombarduje, že jo, nebo námořně blokuje nebo cokoliv. Čína je taky velice zdatná v v těžbě zemního pénu a nestačí to, potřebuje dovážet. Patří těm velkým velkým dovozcům. Katar, maličkatý Katar, který byl samozřejmě velmi silně poškozen těmi válečními operacemi v oblasti západní Asie, velikánský sportér, protože je to maličká země. A stejně tak ta Austrálie, která možná ziskacké těžby nevypadá tak impozantně, ale ona sama pro sebe potřebuje jen velmi málo, to znamená ten prostor pro export, jak hnedka se podíváme, je u ní z tohoto hlediska velmi velmi výrazný. Tak tady máme ty podíly na spotřebě. Zase je to všechno ta eh zpráva. e, kterou už jsem tady citovala a když si vzpomenu, tak ji možná dám do odkazu. E, vidíme, že prostě Spojené státy skutečně spotřebovávají velmi mnoho Rusko, které e vsadilo i eh na využití zemního plenu pro své domácí potřeby, zejména v té oblasti e východní Sibiře, Dálného východu a následně také právě ta Čína, kterou jsem zmínila, jejíž potřeby jsou skutečně masivní. Eh, tak je to 1,4 miliardy lidí samozřejmě a někde ty zdroje prostě brát musíte. Eh, zaujali mě tam docela i ti i ti saové, jo, to si myslím, že docela jako v tomhle ohledu eh signifikantní. A teď je otázka, kdo s kým obchoduje. Samozřejmě někdy by bylo možná zajímavější říct, kdo s kým neobchoduje, ale pojďme se pojďme se na to podívat. Tady máme eh ten e obchod zemním plynem. E, no možná ten jako to působí trošku moc barevně nebo trošku moc mateně, ale přece jenom něco nám to dokáže říci. To znamená, vidíme tady e tu sílu těch Spojených států a ty obrovské dodávky, které směřují do Evropy. E vidíme tady podstatně větší třeba diverzifikaci u takového Kataru a eh také e tu vazbu Austrálie, která logicky je nějak geograficky podmíněná. To znamená, týká se zejména Číny a Japonska, ale také Jižní Korei. To znamená, pohybuje se v regionu, kde prostě i ty náklady dopravy ještě dávají nějaký e nějaký smysl. No a zároveň na tom grafíku vidíte vlastně tři eh největší vývozce z hlediska zemí. Štvý by bylo Rusko, ale předtím jakoby je Afrika jako jako celek. Ale každopádně Spojené státy, Katar, Austrálie jsou největší vývozci zkapanělého plynu na světě. Jsou to země, jejiž rozhodnutí v téhle oblasti mají velký vliv jak na ceny, tak samozřejmě i na celkovou disponibilitu toho zkapaněého zemního plynu. Já jsem právě kvůli tomu zahrnula i takové ty hlavní trendy. Ten obchod s LNG výrazně vzrostl v té éře hlavně po tom roce 2022, což má samozřejmě své infrastrukturní náklady, že jo, musíte budovat ty přístavy, a mít ty speciální tankery a tak dále, ale to, co je tady hodně signifikantní, je, že tím se vlastně propojuje ten trh. To znamená tohle dává eventuelnímu OGu, nebo jak to nazveme, prostě plynovému kartelu určitou možnost, protože zároveň ten trh se skutečně stává více globálním a ta regionální dimenze tím pádem ustupuje, protože to LNG prostě připravuju těmi tankery a tím pádem se mohu pohybovat po celém světě. Ano, má to své náklady, to jako zaplatíte za to? No to rozhodně. Obrovský nárůst exportu zaznamenávají nadále Spojené státy. Je to, jak říkám, pro mě velmi příjemné. Je to známka i nějaké jejich posílené pozice, jejich energetické suverenity, která pro ně byla vždycky velmi důležitá. Eh, těsně eh za nimi v podobných podílech eh máme Qatar a Austrálii, která výrazně investovala do svých zkapaňovacích kapacit. Austrálie, jak už jsem teda naznačovala a viděli jste to na tom barevném grafíku, tam obsluhuje právě eh ekonomiky, které jsou relativně blízko. To znamená Čína, Japonsko, e, Jižní, Jižní Korea. No a celkově dominuje ten asijsko-pacifický region, protože prostě do Japonska vám trubky nepovedou, že samozřejmě. To znamená, tady ta konkurence je jasná, co se týče přitahovanou s Evropskou unií, ale důležitá je také ta dynamika toho vývoje, protože ty evropské importy LNG se zvýšily o více než 30 %. To znamená LNG, to je vlastně to, na co Evropská unie dneska vsadila, opakuji znova se všemi těmi cenami, které jsou v tom spojeny. Prostě ta cena plynu ve Spojených státech a v EU. Ano, a vím, že to jsou emisní povolenky, vím, tyhlety rozdíly samozřejmě, ale je tam jako desetinásobek. Prostě to tam je. Takže pokud máte prostě odvětví, která budou průmyslově závislá na na zemním plynu, tak jako to asi pro ně v tý mezinární konkurenci nebude vypadat úplně dobře, že jo. Jo, to to by nám asi došlo. Pokud vás zajímají tyhlety tyhlety souvislosti, to znamená trošku jít víc do hloubky, nespokojit se s nějakým titulkem a hlavně si nemyslet, že svět je západní společenství, to znamená Spojené státy a jejich vazalové a že prostě tady je Čína, že je tady Indie, že prostě provozují nějakou hospodářskou politiku, která by nás minimálně jako měla měla zajímat. Tak pro tu pro ty z vás je tu ekonomický klub. Eh VIP členství je spojeno s pravidelným ekonomickým zpravodajstvím. každý týden dostanete do mailu jednak zprávy, které mi připadají zajímavé a u nás opomenuté a jednak prostě můj pohled na určité eh téma. Teď jsem dělala sankce jejich obcházení a co to vlastně znamená pro tu světovou ekonomiku, jakým způsobem ta světová ekonomika na to reaguje, což má i nějaké firemní dopady samozřejmě, jo, jako je využívání, no, prostě řady různých zajímavých kreativních alternativ. Členství je na rok. Takže když si řeknete ježišmarja a vždyť je listopad, tak je to vždycky na 12 měsíců. Takže od listopadu 2026 do listopadu 2027. Tak se na to podívejte. Budu ráda, když se přidáte do mého ekonomického klubu. A je to na rovinu řečeno prostě jedna z farem podpory tohodle kanálu, protože z monetizace to jako žít nemůže. Jo, to jako opravdu ne, to prostě říkáme upřímně. A na rovinu. Tak eh co jsem to tady ještě zařadila? Tak tady jsem ještě dala další grafík. To se týká samozřejmě eh tam, kde nám vedou trubky, že eh to znamená e trubky, které prostě spojují místo A s místem s místem B. Tady třeba vidíme poměrně významnou roli stále Ruské federace a napojení samozřejmě i na to, čemu oni říkají blízké zahraničí a také na Čínu, síla Sibře, že jo. A zároveň tady vidíme i tu významnou významnou roli Norska, která není třeba tolik zmiňována v souvislosti s těmi Spojenými státy, protože Norko třeba není chápáno jako partner, který je tak komplikovaný, jak v určitých ohledech. Eh, myslím, že i tohle je docela docela zajímavý, ale tam samozřejmě potom ta flexibilita jako není. Prostě trubka někde jako vede, pokud jí nevyhodí někdo do povětří, že? No, máváme na mi 6. Asi takhle bych to řekla, ale je to prostě něco, co dokresluje ten trh, ale ten rostoucí půdíl LNG vlastně umožňuje to, aby to fórum mohlo hrát, pokud ti akteři se tak rozhodnou, důležitější role. A teď se právě k tomu dostávám. To je ta moskevská deklarace, která eh u nás, já jsem to teda něikde jako moc jako nenašla nebo nebo jsem koukala někam divně možná, ale prostě jsem to nenašla. Tak eh tam samozřejmě, jak říkám, to Rusko, moskevská rekace má prostě velké ambice, velké plány. To je charakteristický pro velmoc, že prostě přichází s návrhy, ale druhá věc potom je taky realizovat, že no. Eh, Rusko má enormý zájem i vzhledem k tomu sankčnímu tlaku propojovat prostě ty pionárenské technologie a rozvíjet i svoje LNG samozřejmě, který dneska má, že jo, to je Yamal a Sechalin 1, Sechalin 2. Ve spolupráci s Iríánem, to znamená s ekonomikou, která má obří zásoby zemního plynu, doslova do písmena obří, využívá jenom malou část z nich a je také velmi silně sankcionována. Stejně tak ti členové toho fóra by preferovali dlouhodobé kontrakty, což na rovinu řečeno dává podle mě teda jako smysl pro obě dvě strany, protože ty investice do toho zkapalňování jsou opravdu drahý. Ty investice třeba Kataru potom do opravy těch kapacit jako nebude úplně levná záležitost. Může to nějakou dobu eh dobu trvat a ten dlouhodobý kontrakt dává nějakou jistotu pro obě dvě strany. Já si prostě myslím, že sázka na spot je tady chyba. Pokud to vidíte jinak, napište do komentářů. Ráda se na to podívám. No samozřejmě eh Rusko se už dlouhodobě až pod tlakem nebo z vlastního rozhodnutí odtrhává od toho prostoru Evropské unie, takže se orientuje na jiné obchodní uzly, ať už to je teda Čína nebo Turecko, které samozřejmě z hlediska své geografie tady hraje důležitou roli. No a stejně tak a to je oblíbený ruský téma, který se objevujou úplně všude. Ale třeba Indové to akceptujou taky, jo. A to jsou vlastně investiční a finanční mechanismy. To znamená, e, pokud tady jsou země včetně toho Kataru, který očividně asi je schopen mluvit s někým z Iránu, tak prostě mít vlastní investiční a finanční mechanismy, které budou obcházet eh budou obcházet sankce, což opakuju, znova je téma, kterému jsem se věnovala právě v ekonomickém zpravodajství, pokud jste e členové mého mého klubu. To znamená, tohle dává perfektní smysl, ale zase otázka prostě politické vůle a řekněme i nějakýho tahu na branku tyhlety věci, e, tyhle věci. realizovat. To znamená, to fórum bylo velmi silně ovlivněno ruskými a také iránskými prioritami. Podíváme se na fotečku za chvilku. A je tam posun takového spíš technického fóra ekonomickochnického k mnohem většímu politickému tahu na branku, jo, což je typický právě proto, když se když se Rusko někde jako angažuje, což neznamená, že tam budou dodány ty výsledky, jo, ale minimálně prostě ty velké plány tam jsou. No a tady když se podíváte na tu na tu fotku, tak určitě pár pánů tam rozklíčujete. A ta ústřední dvojka je samozřejmě ruský prezident a prezident Iránu Pezeškian, e, který e se tam se tam dostal na to na to fórum. Myslím si, že tenhleten pohled nám trošku říká něco víc o tom, že vlastně tahleta změna, ke které se Evropská unie rozhodla, to znamená sázka na LNG a dominantní závislost na Spojených státech, vlastně těmhle zemím dává velký popud pro to, aby mohly, pokud se tak rozhodnou, více koordinovat e svoji činnost a trošku se obávám, jak by na tohleto Evropa reagovala, jestli by chtěla rozpoutat nějakou obchodní válku i mezi nima. E, je tam zároveň patrná ta obrovská závislost na Spojených státech a samozřejmě v kombinaci s drahým dovozem plus vlastními domácími podmínkami to ustí velmi vysokou cenu zemního plenu, která je prostě mezinárodně absolutně nekonkurenceschopná. To jako si neprostrazuju žádné velké tajemství, ale myslím si, že je vhodné to prozradit. No a samozřejmě ty rostoucí ceny zemního plynu z důvodu, které jsem uvedla na začátku tohodle videa, způsobují velké obavy nejenom nejenom inflačně, ale právě i třeba z hledisku dopadu na na domácnosti a uvidíme, jestli se prostě zimě třeba rozhodnou stropou vakciny a taky jak stropovat, že my s tím máme zkušenosti. Ono záleží u koho stropujete, ano? Jestli pro zákazníka nebo pro výrobce, jo, komu dáte ten sladký dáreček. No, e, to bychom samozřejmě bychom samozřejmě viděli, ale ta situace je z tohodle hlediska poměrně vážná a je to vlastně podobně ukázka toho, jak, e, eh, ty sankce e neříkám, že nepoškozují tu danou zemi, která je sankcionována, to většinou ano, ale zároveň vytváří obrovskou motivaci pro to najít nějaké alternativní mechanismy a intenzivně u nich pracovat. Na rovinu řečeno jsou země, podle mě Rusko mezi ně teda jednoznačně patří, který jako fungujou jedni pod tím tlakem a teď nemyslím jako tlak sankcí nutně, ale jako nebo vojenskej tlak, ale prostě takovej ten tlak, kdy jako aha, tak bysme možná jako konečně se mohli doma taky rozhoupat a a nespoléhat se jenom na tu komunitní rentu a prostě jako vymýšlet prostě ty alternativy, protože teď je to opravdu jako potřeba. Eh, tímhletím vším se ten svět samozřejmě víc fragmentuje a zároveň je tam prostor pro vytváření určitých bloků spolupracujících, spolupracujících zemí, které se budou snažit to nové prostředí ovlivnit ve svůj prospěch. Doufám, že vás tohle téma trošku oslovilo a budu se zase brzy těšit na viděnou, neslyšenou a bude to inflace.