Ilona Švihlíková: "Americký dolar dominuje, ale motivace hledat alternativy je čím dál větší."

Dobrý den, vítám vás opět na youtubovém kanálu Ekonomika v souvislostech. Tentokrát jsem připravila téma, které se na první pohled může zdát být trošku odtažité od té současnosti, která je tak plná v pohybu, jako jsou brazilské volby. Určitě se podíváme na ekonomiku Brazílie buď tady a nebo v rámci mého klubu srbské volby. Uvidíme ještě, jaký bude program a jestli tam skutečně budou ta témata týkajícího se týkající se razantního omezení vývozu zbraní. Uvidíme v reálu. Něco jiného je program a něco jiného je často realita. To vidíme sami dobře, samozřejmě. No a potom samozřejmě eh téma, jak se má platit televize, jestli vůbec, tak na to se taky asi kouknem, protože jste si o to hodně hodně psali, přestože upřímně řečeno, jako myslím, že [povzdech] eh máme tady důležitější jako starosti, ale dobrá. E, já jsem dneska připravila něco, co se týká relativně aktuálních statistik a také souvisí s blížícími se volby ve obavy ve Spojených státech, které budou mít logicky poměrně e velký globální význam, ne jenom e pro Spojené státy samotné. A to je postavení amerického dolaru, což je téma, které tak nějak jako přetrvává dlouho a když jsem ještě jezdívala na debaty a různé akce, tak vždycky na to tak nějak padla řeč. Tak se pojďme podívat, jak si ten americký dolar eh stojí, jestli tady jsou nějaké alternativy, protože ono v téhle oblasti se toho děje docela hodně a jeden z těch zásadních motivátorů, proč se toho děje docela hodně, jsou samozřejmě e sankce včetně těch takzvaných extrateritoriálních, to znamená těch, které nemíří přímo na danou na danou zemi. Tak jaké alternativy mohou být? že když se bavíme o tom postavení toho dolaru, tak se skoro vždycky bavíme o tom, jaká je jaká je alternativa a někdo dojde k tomu, že vlastně žádná alternativa není a tím pádem budeme v téhle situaci eh tak nějak jako navěky. Tak první, co bych chtěla říct, je, že se nejedná pouze o americký dolar. To je takový ten jako viditelný symbol daný i tou bankovkou, kterou jste viděli na prvním slajdu. Ale v reálu jde o celou finanční architekturu, která je pod kontrolou Spojených států. Ta rola amerického dolaru začíná být silná vlastně po druhé světové válce, kdy je patrné, že dochází ke změně toho dominanta minimálně v tom takzvaném západním světě, to znamená z Velké Británie a její britské libry se přesouváme ke Spojeným státům a k americkému dolaru. Já tady nechci úplně opakovat bratonwoodský systém, což pravidelně probírám se svými studenty, ale byl to prostě systém dohodnutý v roce '4, ještě před koncem války, který výrazným způsobem ukotvil tu dominanci amerického luaru. Kdyby byl výh býval vyhrál plán Joh Minarda Kan Ke Kan bylo by to bylo bývalo pro i světovou ekonomiku mnohem lepší, ale vyhrává politická síla a vojenská v tomhle případě taky a ne vždycky jako ekonomický ekonomický rozum. A toho jako to jsme svědky tohoto tak nějak pořád, že no. E, ten ta pozice toho amerického dolaru je nutně prostě spjata s vším dalším, jako jsou prostě ty hluboké, široké, nikoliv lány nebo tuně, ale finanční finanční trhy a samozřejmě eh také to, že prostě Spojené státy disponují eh vizou a Mastercardem. Tady bych chtěla jenom podotknout, že nejde jenom o to, že že jim tam prostě jdou peníze za tydle služby, ty poplatky, jo. Tady je klíčové ta role těch informací. Ta je možná mnohem důležitější než než ty finanční toky, jo. To znamená jistý přehled, který máte, že když si vzpomenete někteří z vás, kteří pilně a svědomitě sledují tento kanál, tak před časem, když si vzpomenu, tak ten odkaz sem dám, jsem natočila video o brazilském systému Pix. máme na Lula na Silvu, který je velký zastánce suverenity a velký zároveň zastánce dedolarizace, že? Ale e ten brazíský systém Pix právě se vymykal tomuhle a u Američanů to vyvolalo velkou nechuť a taky snahu tu Brazílii za to nějakým způsobem sankcionovat. No zkrátka a dobře, eh dolar se používá v mnoha různých dimenzích. Eh, používá se pro kótování cen komodit. Eh, používá se i jako sekundární měna někde, když prostě třeba je zatížena inflací ta domácí, eh, používá se jako globální rezervní měna. Těch, eh, vlivů amerického dolaru je strašně moc. Jenom bych ještě doplnila, že i když Swift oficiálně nám sídlí v Belgii, tak ve skutečnosti je plně pod kontrolou USA a je pilně využíván k sankí k sankcím, o čemž by jak Ruská federace, tak Iríán eh mohly mohly jaksi široce e povídat. Já chci udělat výhledově nějaký video, jestli se mi to podaří, k tématům právě těch alternativ, které země vytváří, protože ono nejde jenom o to, že se používá čínský vian, což za chvilku uvidíme, ale hlavně i o to, jak se prostě mění celková ta architektura, jak se využívá blockchainová technologie, [frknutí] že digitální VAN a tak dále. To jsou velmi důležité milníky, které vlastně mění celý ten finanční svět, jo. Takže abyste pochopili, nejde jenom o loar, to by nebylo dost, jo. Jde prostě o celý ten ekosystém, který si Američané eh vytvořili, včetně samozřejmě toho, že mají prostě dominanci právo veta přesněji i v institucích, jako je Mezinárodní měnový fond například, jo, a ve světový bance samozřejmě. Tohle je grafík, eh, který já mám moc ráda. Je to přehled, který vytváří Evropská centrální banka, protože dominantně se týká eura, ale najdeme v něm samozřejmě celosvětový přeh. A tady máme vlastně ty jednotlivé dimenze, ve kterých se ty měny mohou používat a porovnání, jak moc nebo jak málo eh se se používají. No a vidíte tu tmavě modrou. Já vím, že spousta z vás se dívá na mobilu, tak doufám, že to je dobře vidět. Já se vždycky snažím ty grafy, když vidím, že většina z vás čučí na mobil, tak se snažím ty grafy jako dělat jako velký, aby to bylo dobře vidět. Tak doufám, že to velký tmavě modrý je právě využívání amerického dolaru. Takže vidíte, že Spojený státy stále tady dominují prostě ve všech těch možných e oblastech, ať už se to týká právě devizových rezerv, to je ten první sloupeček, ale máme tam prostě i obrat na burze, máme tam mezinárodní půjčky, eh a máme tam koneckonců i eh tu vazbu, což se mi líbí nově, na ten podíl na světovém HDP. A tady je obrovskej ten nepoměr, jo, protože i když to vemu v kurruzovým přepočtu, tak prostě Čína je druhá největší ekonomika na světě. Eh, v přepočtu na paritu je první od toho roku zhruba 2016 a prostě ta role toho vianu tam zatím není tak, není tak silná. Vidíme euro, které bude na druhém místě z hlediska té internacionality. Vidíme nějakou roli japonského jenu. Eh, pro mě nepochopitelně stále britské libry, na kterou já bych ani nešáhla, se přiznám. Ale ta role toho tam je, je stále taková jako není úplně významná, ale je tam. To znamená, jak si řekněme, je ve hře, jo? Není mimo šachovnici, ale eh je na ní. E koneckonců čínský vian se stal e součástí takzvaného takzvaného koše zvláštních práv čerpání právě okolo toho roku 2016217. Jo, takže to bylo významné. No, ale tady vidíte, tady by se zdálo, že jako co si mají tady Spojené státy dělat nějakou starost, jo? Tak nicméně nějaké tendence tady přece jenom jsou, protože ty ta různá omezení a zejména sankce prostě e vedou k tomu, že spousta zemí, ani ne možná jako, že by chtěli, ale jsou nuceny vymýšlet něco svého. To znamená zejména přes hraniční platební systémy. E tenhle rok v rámci Brixu, který se vždycky tak nějak jako prezentoval tímhle způsobem, e, byl výzrazný návrh Indie k propojení těch CBDC mezi sebou, což jsou, e, digitální měny emitované centrálními bankami. Tady nejdál je je Čína samozřejmě, jo. To znamená i Indie, která řekněme není protiamerická, že jo, tak přišla s tímhle e s tímhle návrhem. velmi významně rezonoval výrok čínského prezidenta Šeting Pinga, že by se čínský vian měl stát globální rezervní měnou. E na jednu stranu je to silný výrok, na druhou stranu my zatím nevidíme úplně, že by o to Číně skutečně stáli. Já si myslím, že jsou trošku rozpolceni. Eh, ono to má taky jako nějaké prostě vedlejší efekty, které si nejsem jistá, že by Číňané chtěli nést v tuhle chvíli. Nicméně jejich digitální vian je klíčovou e měnou v projektu Embridge a i o něm už tady byla videa. Je to projekt založený právě na blockchainu mezi řadou zemí. Velmi silnou roli tam hrají třeba Spojené Arabské emiráty a mluvím myslím, že i Saudové. Eh, no a také platí, že aktivita čínského systému CIPS, to je ten přeshraniční platební systém se výrazně rozšířila. Samozřejmě třeba ty platby u Iránu probíhají různými způsoby, eh, kech různých kryptoměnách, ale mimo jiné také právě e v čínských vianech. To znamená, ten čínský vian hraje tu roli takové té alternativy jako když je teda zle, tak potom sáhneme. A zároveň ale reflektuje i to, že prostě Čína je největší obchodník světa, že je největší exportér a také, ale velmi významný importér. Často zapomíná. To není tak, že Čína jako všechno vyváží a nedováží vůbec. Jo, to je poněkud zkreslený pohled, který nám tady často prezentuje paní Uršula třeba. Jo, takže tady ten prostor pro čínský vian je samozřejmě. Eh, tady jsem zařadila ještě jednu zajímavou alternativu, eh, která asi stojí za pozornost a to je otázka postavení zlata v devizových, e, rezervách. Já bych tady zmínila asi jednu klíčovou věc a to je, že od toho roku 2022 víme, co to je za rok, že eh [odkašlání] taky spojený s inflací, samozřejmě následky něčeho. Tak eh začaly centrální banky ve Hementě nakupovat zlato, posilovat to takzvané monetární zlato do svých devizových rezerv. A snad tady z toho grafu je patrné, že z hlediska hodnoty se to zlato stává velmi výraznou součástí těch devizových rezerv. Vidíme ale, že z hlediska jednotlivých měn tam budou stále dominovat dolarová aktiva, i když tam dochází k výraznému regionálnímu přesouvání. Jo, to by bylo taky na samostatný téma. Čína se samozřejmě zbavuje amerických dluhopisů, které jí trčely v rezervách a stále trčí teda ve velkým množství. Ale už je třetí, první Japonsko v té držbě, druhá je Velká Británie, takže jaksi spojenci nebo chcete-li vazalové přesněji, Spojený státy nemají spojence. Spojený státy mají jenom vazal. A vidíme tady potom, e, kdo nám to za to jako aktuálně nakupuje. Je to beze sporu zajímavý žebříček. Ono někdy, když dáte jako zvlášť země a zvlášť třeba jako [frknutí] jiné instituce, tak z toho něco vyleze a když to spojíte, tak začne bejt jako ještě jistě zajímavější takový ty žebříčky jako nadnárodní firma, stát, že jo. Tak třeba taková Česká republika by z toho nevyšla úplně dobře, ale to asi jako tak nějak nepřekvapí. Každopádně ta role zlata posiluje, i když v současné době, ano, já vím, že zlato ztratilo od začátku roku na hodnotě a že dolarový index vzrostl. A ti z vás, kteří jsou členy mého ekonomického klubu, tak to ví velmi dobře, protože o tom píšu e v ekonomické analytice, kterou zásobují členy každý týden, ale přesto prostě ta role zlata v těch divizových rezerv se výrazně e výrazně zvýšila. Ano, vůbec se tam dějou zajímavý věci, jo. Není, nebylo dřív prostě normální, aby centrální banky kupovaly akcie, jo. A dneska se to děje. [frknutí] No, eh, ještě jedna maličkost a sice jak se vyvíjí, e, ten podíl, totiž ten podíl toho dolaru v těch devizových rezervách jako fakt dlouhodobě klesá. Tím nechci říct, že není dominantní. Jo. E, co se týče těch škál, tak abyste se v tom vyznali, tak dolar má tu pravou packu a euro tu e levou packu a potom jsou i další měny. Tam patří i čínský viál, patří tam třeba kanadský dolar, australský dolar taky. Jo, to znamená, ano, ten pokles dolarů v divizových rezervách tam je, což neznamená, že se jedná o totální drama, ale prostě je tam dlouhodobý trend poklesu. Je to tak. E, vidíme, že euro se tak nějak drží plus mínus a zároveň vidíme silný nárůst té diverzifikaci. A ano, opět opakuju, není to tak, že dolar nám tady klekne jako druhý den, ale prostě je to nějaká jako výrazná tendence a ty sankce posilují tu tendenci hledat nějaké jiné alternativy. To znamená, eh, a nejenom v tý mě, prosím vás, jo, ten měnový pohled je velmi úzký. Hledat alternativy i v rámci platebních systémů, i v rámci takových, jako je Swift. Říkám, podíváme se na to v nějakém dalším dalším videu. Takže ta tendence dlouhodobá ano, jasná. A může minimálně některé části amerických elit dělat určitou starost. Proto třeba taky tak masivně jako vyrukovali proti těm systémům, jako je jako je Pix. Přestože to je spíš ta otázka těch informací, jo, ale prostě celkově je patrný, že je tady tlak na to, aby ty výnosy z důopisů nebyly moc vysoký a a že je tam velkej tlak na to, aby japonská centrální banka, což je hlavní zahraniční věřitel USA, aby jako neprodávala ty americký dluhopisy, jo? To znamená jisté obavy tady jsou. Je to vidět na těch krocích americké administrativy a zase jsem o nich důkladně informovala v rámci ekonomického zpravodajství, ale skutečně to není tak, že jako zítra se probudíme a ten svět bude bez amerických dů. Takhle to zase nefunguje. Ten vývoj je pozvolný. No a samozřejmě jeden z těch základních faktorů je i ta Čína, u které Shiting Pig vydal silné prohlášení, ale ale je otázka, jakými dalšími kroky bude doprovázeno, protože asi by to bylo spojeno s tím, že by Čína nějak uvolňovala více své kapitálové toky. pochybuju, že si jí bude chtít. Jo, to je prostě země, kde ta vláda a centrální banka prostě chtějí jako mít fakt dohled nad tím, co se děje a neměí to jako nechat prostě, aby si to každej tady připlul a odplul, jo. Takže to je samozřejmě eh téma. Nicméně Čína je velmi silná v těch alternativních platebních systémech a tam jako z hlediska toho rozvoje je špička. To znamená bude v těch těch nových technologiích bude na prvním místě. Tím neříkám, že musíme obdivovat digitální měnu emitovanou centrální bankou. To má samozřejmě svá značná rizika, že takže já bych to úplně jako nechtěla vidět, ale prostě ta technologie k tomu vede a ty centrální banky to chtějí. Někdy i z důvodů ušlechtilejších, než jenom naše absolutní kontrola, ale může se to velmi snadno zvrtnout. To je potřeba taky říct. Jinak pokud vás zajímají tahle témata, eh, která jsou prostě nevnímána čistě prizmatem jako toho, co chtějí USA nebo co chce paní Uršula, ale dívám se na to, e, co dělá globální jih, jak se o něčem informuje v Indii, jak se informuje v Číně a samozřejmě nějaká analytika, teď jsem psala otázku zadlužení eh zemí, jak to vidí Mezinárodní nový fond, co se děje, eh, jo, tak se podívejte na VIP členství, které je právě s tímhletím spjato a vlastně ta ekonomická analýza a správa zdravodajství ze zemí, o kterých se u nás zásadně mluví pouze odporně. Jsem včera na chvíli viděla zase paní Šámalovou, jak hovořila o Číně. [frknutí] Naštěstí [odkašlání] to bylo před jídlem, teda někdy by se mi udělalo špatně, výrazně. Jo, tak tohle fakt ne, jo, prostě to je pravidelná pravidelné zvracení na Čínu minimálně třikrát denně. To není o adoraci, jo, to je prostě o tom, že tady je neschopnost porozumět tomu, co se v těhletěch klíčových ekonomikách děje. Opravdu jako s nějakým odstupem. a bez ideologického zadání paní Kalasové jako jo. Tak na tohle koukněte. Budu ráda, když si přidáte. Budeme mít brzo taky setkání skupiny VIP, tak třeba to ještě stihnete a budete moci přijít. [frknutí] Tak eh tady máme, co to tady máme? Eh tady máme ano, tady máme Čínu, tady máme zase eh čínský e čínský vian. eh jakým způsobem se vyvíjí využívání čínského vyjanu v těch platbách e přes Swift. To znamená, je patrné, že ten vliv prostě Číny roste v tom obchodu. Je to logické, protože Čína prostě je velký obchodník. Takže ano, ano, stále to je globální velká čísla ukazují jasně, že dominuje dolar, ale prostě ta tendence je logicky spjatá s tou ekonomickou, exportní a také investiční silou Číny. Ale jak říkám, na to, aby ten čínský vian skutečně byl globální rezervníma, tak by Čína musela učinit řadu změn ve své ve své politice hospodářské a já si nejsem jistá, že je chce udělat a nebo to chytře obejde, vymyslí to úplně jinak a budem všichni koukat. Ale samozřejmě ten digitální digitální bean a ta přeshraniční infrastruktura je v tomhle ohledu jako výjimečná, protože je vlastně odvolná vůči sankcím, že jo. No, [odkašlání] takže tady vidíme určitý e nárůst toho toho čínského vianu a jeho používání. Opět ano, jde to prostě z menších čísel. Viděli jste, že ty veliká agregovaná čísla prostě jednoznačně ukazují, ano, tady vládne stále ještě americký americký dolar. Tohle je moc užitečná tabulka. No a teďkon koukáte na mobilu, tak jako toho moc neuvidíte, ale eh můžete se to koneckonců vyfotit a nebo já když si vzpomenu, tak vám tam dám odkaz. Tohle je tabulka, kterou dělá Evropská centrální banka, respektive ji vydává pravidelně v rámci té své zprávy o EUR jsou tam vlastně takové klíčové mylníky, ať už to je realizace nebo výrok nebo nějaký politický popud k tomu vlastně jak vytvářet alternativy vůči tomu dolarizovanému systému. Je tam právě zmíněn ten výrok Shiting Pinga. Eh, je tam samozřejmě uvedeno i to ruské úsilí, které je jaksi velmi silně motivováno eh tím tlakem sankcí. Jsou tam ty návrhy Indie, které představila e v rámci Brixu, jo. To znamená, řekněme, že během prostě nějakýho roku plus mínus je tady prostě sumarizace toho, co se děje v téhle oblasti, včetně využívání digitálních měn, ať už emitovaných centrální bankou nebo nebo třeba těch soukromých, kterým teda říkáme e kryptoměny. Každopádně platí, že na tomhle poli se toho hodně d jeje a zároveň platí, že pro Američany prostě ten dor a ta infrastruktura s tím spojená je skutečně klíčový pelíř. Je jich moc naprosto zásadní. Trump se tady trochu vymyká s tím, že vlastně e v minulosti ze on teda vypouští ze sebe ledco, že ale prostě vypustili ze sebe opakovaně, že by byl radši za slabší dolar hlavně kvůli exportu, což je takové jeho veliké veliké téma. eh což potom trošku jako korigoval bezent, ale vymyká se tím, protože ten zbytek té americké administrativy většinou prostě říkal, že chceme silný dolar a prostě mít kontrolu nad tím finančním e systémem. Spousta zemí tady vymýšlí ty alternativy, jak ten vliv trochu oslabit nebo minimálně nabídnout něco, kdyby na ně taky padly nějaké sankce nebo omezení nebo nebo cokoliv e dalšího. To je tenbridge a to je samozřejmě i ty národní systémy, který indové mají UPY, že jo, Brazília má ten Pix a podobně. Možná se na to někdy podrobně podíváme, ale možná, že to spíš tomu věnuju to ekonomické zpravodajství [frknutí] pro ty, kteří jsou členy mého klubu. E, takže děje se toho děje se toho hodně a ten proces má spíš řekněme pozvolný charakter. To znamená, ano, dochází k určitému oslabování amerického dolaru, minimálně v některých kategoriích, jako jsou ty globální divizové rezervy a jejich složení dochází k přeskládávání, větší role zlata, ale určitě nemůžeme říct, že zítra to na nás spadne a ten dolarový systém zmizí. Tomu prozatím nic zásadního nenasvědčuje, ale otevírají se vrátka různými směry a různými způsoby. Na rovinu i ta vrátka mají řadu rizik. Jo, já zrovna jako nejsem úplně nadšená z digitální měny, e, kterou by měla imitovat centrální banka. Jako ekonomu vám dokážu vyjmenovat minimálně 20 výhod pro tu centrální banku, [frknutí] ale taky najdu dost rizik pro nás jako pro občany, jo. To to na rovinu e je potřeba eh je potřeba také říci. Takže dynamika značná, změny obrovský. Někdy vypadaj jako maličkatý, [frknutí] ale může z nich být postupně něco většího. No a samozřejmě situaci dál eh monitoruju. Nejen já teda, ale tak nějak všichni, kteří se zaobírají eh světovou světovou ekonomikou. Ta motivace k hledání těch alternativ asi nikdy nebyla nikdy nebyla tak velká jako právě nyní. i řekněme s tou americkou administrativou, která je taková nikdy není úplně jasné, co vlastně chce nebo nechce a často si protiřečí v tom, co řekne prezident, co udělá ministr financí a podobně. Doufám, že tohle video byla bylo pro vás aspoň trošku informativní. No a já se budu těšit na to, že si třeba popovídáme o těchhle věcech důkladněji a osobně hlavně, což má vždycky jinou kvalitu v rámci mého ekonomického klubu. A jinak se těšte již brzy na další videa, která najdete pravidelně na tomhle YouTubovém kanálu. Prozatím mějte se pěkně, brzy na viděnou, na slyšenou.